林业碳汇又迎来利好。9月25日，中央办公厅、国务院办公厅印发《深化集体林权制度改革方案》（下称《方案》），指出到2025年，基本形成权属清晰、责权利统一、保护严格、流转有序、监管有效的集体林权制度。

  最为需要我们来关注的是，《方案》提出，支持合乎条件的林业碳汇项目开发为温室气体自愿减排项目并参与市场交易，建立健全能体现碳汇价值的生态保护补偿机制。近期，21世纪经济报道记者独家了解到包括林业碳汇等4类方法学将获批。碳圈人士开始重点寻找相关项目标的。

  在金融方面，《方案》提出，将林权交易服务等纳入绿色金融支持范围，加大对林业贷款的支持力度。商业银行林权抵押贷款不良率高出自身各项贷款不良率3个百分点（含）以内的，可不作为监管部门监管评级和银行内部考核评价的扣分因素。

  《方案》对于碳市场来说意味着什么？预计CCER（国家核证自愿减排量）相关项目将有多大市场？多名接受21世纪经济报道记者正常采访的业内人士认为，通过深化集体林权制度改革，明确了林业归属权，为林业碳汇的发展创造了良好的基础条件。同时，林业碳汇将成为林地权属当中的固有的收益权，同时也增加了林业所有权的经济价值。CCER市场需求越强烈会推高碳汇的价值，这更加有助于我国林业碳汇工作推进，当然也会给林权带来新的增值。这个改革方案为即将重启的温室气体自愿减排机制提供了优质的项目来源和充足的潜在减排量，为控排公司可以提供了更多的履约选择，同时也为林业减排项目的环境价值实现提供了很好的途径。

  《方案》指出，要探索完善生态产品价值实现机制。建立健全林业碳汇计量监测体系，形成林业碳汇核算基准线和方法学。支持合乎条件的林业碳汇项目开发为温室气体自愿减排项目并参与市场交易，建立健全能体现碳汇价值的生态保护补偿机制。

  伦敦证券交易所集团路孚特碳市场高级分析师谭琭玥向21世纪经济报道记者表示，《方案》落地利好乡村振兴，同时意味着造林项目受到支持和重视。至于未来林业碳汇市场发展空间还要取决于项目准入条件的新规定，比如是2013年以后的林业碳汇项目才可以开发，还是2015年以后的项目，这条件比较关键，但目前政策尚不清晰。虽然林业碳汇受到普遍关注，但是绝大部分人还没能直接参与投资。谭琭玥认为，目前来说，实际的证券交易市场价格目前还相对合理。

  《方案》对于碳市场来说意味着什么？北京绿色金融协会常务理事邵诗洋对21世纪经济报道记者表示，正在征求意见的CCER造林碳汇方法学适合使用的范围不包括经济林、更新造林、非林地绿化（如乡村绿化、四旁树等）以及平均高度低于2米的灌木。

  其实关于CCER支持林业碳汇范围较小的争论由来已久，但是邵诗洋认为CCER更像是“国家标准”，未来可能还要与国际接轨，而高质量碳信用目前在国际自愿减排交易市场也是大势所趋，因此保持CCER的高标准、严要求无可厚非，但是为越来越好、更广的支持农民脱贫致富和乡村振兴，林业碳汇不能只盯着CCER，可完全开发类似“区域标准”或“团体标准”的林业碳普惠方法学。

  邵诗洋举例称，例如内蒙古阿拉善探索荒漠治理、农牧民增收与梭梭碳汇协同，江西武宁开发了乡村“四旁”林木碳汇，河南信阳正在气候投融资框架下试点“油茶碳普惠”，这些创新更契合地方乡村振兴需求、离老百姓脱贫致富更近，方案中提及探索林业碳票、鼓励大型活动和社会公众购买，实际上的意思就是在CCER之外开拓林业碳汇更大的普惠空间。

  更为受业内关注的是，《方案》指出，研究将合乎条件的林权交易服务、林产品精深加工等纳入绿色金融支持范围。

  《方案》还提出，完善绿色贷款统计，健全抵押林权快速处置机制，加强林权收储担保业务监管，支持保险机构创新开发各类林业保险产品等具体要求。

  “把林业林权等资源转化成有价值的资产，并更好地进入到金融领域当中，去发挥资产撬动的作用，创造了前提的条件。”上海金融与发展实验室主任曾刚向21世纪经济报道记者表示，林权本身的改革是个重头戏，当然林权会涉及到碳汇。此前，集体所有权的改革很难转化成金融实物资产重要原因，是这产权属比较特殊，和城市用地不太一样。但是包括林权在内等农村土地因为是集体所有制，所以使用权和经营权，如果没有办法进行分离，那就无法转化成有形的资源，很难撬动金融资源。相对来说城市土地、房产非常容易转换成抵押物，进而去撬动金融资源，因为有房产做抵押，容易获得信贷资金。

  此前，兴业银行首席经济学家鲁政委接受21世纪经济报道记者专访时提及，到目前为止，我国的全国统一碳市场还没有真正让银行业金融机构参与交易。如果银行不能进入，所谓各地纷纷出现的碳排放权融资本质上是伪命题。

  现在类似碳排放性的大部分除了看碳权之外，更重要的是还要看质押这个碳权的主体。其中的原因，一是目前尚未有明确规则允许银行将碳权碳汇作为抵押品；二是尚未有明确规则规定银行可拥有这个抵押品；三是银行拥有了这个抵押品之后，因为未能参与碳市场，没有正常而可预期的处置途径。

  《方案》还提出，将林权抵押贷款和林业经营主体贷款纳入金融机构服务乡村振兴考核评估范畴。商业银行林权抵押贷款不良率高出自身各项贷款不良率3个百分点（含）以内的，可不作为监管部门监管评级和银行内部考核评价的扣分因素。

  “林地的使用权的价值得到一定的夯实，这个基础之上，那银行就可以去探索以林地来作为抵质押的贷款。”曾刚向21世纪经济报道记者解释称，监管的政策提供了一个容忍度，从金融角度，林业本身风险跟农业相似，也面临着很多的风险，风险可能更高，即便是做抵质押也不见得能够很好的对相关风险进行防控。所以，那监管层面对银行的不良率又有要求，因为如果贷款风险太高了，监管往往可能会有些扣分，影响银行的监管评级等，对银行发展相关贷款的一些约束机制。《方案》提出了给银行一个风险容忍度，相当于可以比一般的贷款不良高3个点等监管容忍层面，也就是给到银行在林业方面创新的发展空间。

  除了林业，金融机构还有哪些创新方向？鲁政委认为，借鉴国外经验，可优先考虑在国内推出林地REITs。作为权益型REITs的底层资产，其有一个独特的优点，就是在有预期正常的回报之外，还可以有一个不那么确定的权益性收益部分。这个对各方高度关注但尚未正式开闸推开的林业碳汇来说，尤其适合推出林地REITs，允许市场有想象空间。